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国债期货有望迎来一波涨势期货要闻世纪金融

国债期货有望迎来一波涨势

时间:2013-12-17 8:51:17 进入12月份以来,首次公开发行(IPO)新规与优先股试点同步出炉。2014年1月,暂停逾一年的IPO有望重启,IP治疗癫痫病的方法是什么O重启将对资金面造成较大冲击。除此之外,市场利率化进程超出市场预期,利率债密集发行,中长期收益率再次冲高,诸多利空因素导致期债在12月上旬一路下跌。

随着同业定期存单(NCD)发行落地,偏低的利率与预期不一致,对市场影响削弱,近期财政存款投放加大,利率债发行锐减,预计会给国债期货带来一波行情。

汇丰12月中国采购经理指数(PMI)预览数据为50.5,低于上月终值50.8,但连续五个月处于荣枯线之上。从分项数据来看,新订单和新出口订单都微升,处于荣枯线上方,显示整体需求平稳。不过,包括产出、就业、采购库存、投入和产出价格等分项出现不同程度下滑。其中,就业和采购库存连续两个月在50以下;产出价格五个月来首度降至荣枯线下方。最新公布的经济数据暗示潜在扩张动力开始减弱,今年四季度经济增长势头可能会有所减弱,经济增长面临下行风险。

短期资金紧张程度有所缓解。10月份,央行口径外汇占款大增4495亿元人民币。预计美联储12月不会缩减量化宽松(QE),因国际热钱流动导致的国内资本项目预计不会大幅波动。而经常项目有望继续保持较快增长,外汇占款有望继续增加,外生冲击对国内资金面的影响较小,有利于缓解银行间市场资金紧张程度。

从历年统计来看,财政存款投放数量在每年的12月都达到全年最高。今年的财政存款投放速度一直低于预期,有望在12月中下旬集中投放,投放量预计在9000亿到12000亿之间,届时或对资金市场形成不小冲贵州小儿癫痫治疗专业医院击。

公开市场操作方面,上周央行整周都停止了逆回购操作,共有370亿元逆回购到期,500亿元国库现金定存到期,300亿元3月期中央国库现金中标利率为6.30%,创下三月期定存利率历史最高。尽哈市中亚医院可信么管如此,七天期回购稳定甚至低于4.5%,资金面依旧不改短期流动性宽松的局面。

债券发行减少,配置需求增加。本年的利率债已基本发行完毕,年末尚郑州军海脑病医院陈长虹主任治癫痫不错有少量的金融债发行,新债供给压力锐减,本周只有200亿的国开债发行。当前市场利率水平处于历史高位,进一步上行的空间不大,债市投资价值显现,机构配置需求增加,市场情绪明显回暖。从上周的发行情况看,利率债一级市场投标倍数较高,认购需求较好,新券的发行获得机构配置资金追捧。

综上所述,在宏观经济平稳偏弱运行的背景下,外汇占款和财政存款投放都将达到年内高峰,债券发行量锐减,机构配置需求增加,预计国债期货即将迎来一波行情,预计上升力度较大,将回补前期跌势。

(作者系浙商期货分析师)